企业集团是由控股公司及其附属公司所组成的多层次的、稳定的经济组织,是现代商品经济条件下企业组织形式的创新。与一般企业相比,企业集团财务管理具有许多自身的特点,因此,企业集团的财务问题也备受理论和实务界的关注。本文重点讨论企业集团财务管理的三大关键点——联结纽带、体制选择和财务监控。
靠什么联结:资本最牢固
企业集团各成员之间的利益是通过一定的稳定力量联结起来的,这种稳定的力量一般称为企业集团的联结纽带。企业集团的联结纽带有多种形式,如行政纽带、资本纽带和产品纽带等等。行政纽带基于集团成员之间的上下级行政关系来联合,级别高的企业指挥和管理级别低的企业,这种纽带容易造成产权不明,内在机制缺乏,难以形成凝聚力。技术或产品纽带是企业集团成员通过生产技术或名牌产品为纽带联结起来的,发挥企业集团在生产技术和名牌产品上的优势。资本纽带是企业集团成员之间通过控股、参股等形式建立资本关系,以此确定利益关系,从而形成成员之间的利益共享、风险共担的机制。这种企业集团建立在现代企业制度的基础上,其成员大多是股份有限公司和有限责任公司。
资本联结纽带是最牢固的联系纽带。这是因为:根据资本关系确定利益关系,为处理内外经济利益关系提供了基础,增强了企业集团的凝聚力;核心企业能够控制重要的子公司,形成企业集团统一的经营战略,优化企业集团内部的资源配置,实现集团利益最大化;母公司以较少的资本控制了比自身规模更大的资本,扩大了集团的规模,增强了集团的实力。
在实践中,资本联结纽带被广泛应用,具体有以下几种形式: |